读《复利》：投资书籍清单（1）

推倒重来的世界

前几天跟一个老朋友聊了一会儿有关当下的选择，其实是共同的问题，多年不见但都足够坦诚。实际上大家都没有答案：未来做什么？做什么有未来？只言片语中，思想有碰撞，是当下难得的信任。

从当下的环境看，信息不对称，已经彻底成为过去，靠帮人出主意赚钱的生意太难做了，一定得有一个硬的产业链上节点的支撑，在某个环节上缺了你不行，才有可能嵌入整个流程。或者有个产品，但有产品又太卷，不管怎样得有个抓手。

“手艺人”可能是大多数人的常态。中国快速发展的时期，很多手艺人“消失”了，因为效率不够高。大家都忙着赚钱去了，没有空留意做事的价值。而当下的环境，“手艺”又开始回来了，而且是供不应求。孩子在闲鱼上找了帮着画一幅论文上的画：80元，纯体力活。半夜要赶个东西，淘宝上找人，300元起。看似简单的事，都回到了按需动态定价。社会终究要回归到历史的日常：人，还是最大的资产。

能回钱形成闭环才是核心，别嫌少。前几天朋友在群里转了一篇文章，标题有10万+的潜质：“经济下行，遍地是5000元月薪的合伙人”，评论区说：“我是0薪酬的联合创始人”。幻象太多，不管大小，形成不了闭环的事不是不能做，时时刻刻需要有一根弦，怎么能做到闭环，做到闭环才可能生存下去。

对于一部分人来讲，这个世界需要推倒重来，可能你我都在其中。

就在当天的晚些时候，无意间翻看一本名为《复利》的书，已经想不起来是什么情境下买来的。副标题是：“全球顶尖投资者的31节认知与决策思维课”。大致翻了翻，开始的感觉很像口水书，里面集成了很多的理念和引用。而越往后翻，越像是对庞杂的投资体系的梳理，而其中，也是夹杂着许多引用的书籍，它们其中大部分都有中译本。

这些耳熟能详的书，估计很多人都翻过，但他们之间内在有什么联系，是一块不太容易发现的拼图。越翻下去，越发现这书就是一部不错的理念导读，是一个投资逻辑大梳理。老外的书，有时候看起来写满了你一句话就容易知道的道理，其实再往下深入，能做到的人少之又少。能把观念拆解成动作，不是意见容易的事，按部就班做下去的人更是少数。

《复利》书单

以下将该书的中提到的书单分两次贴上来，希望能对阅读有所帮助。

第一章：引言 你能做的最好的投资就是投资自己

我经常在生活中看到一些脱颖而出的人，他们不是最聪明的，有时甚至不是最勤奋的，但他们就像是一台能够永远运转的学习机器——他们不断学习，他们每晚睡觉的时候都会比起床时聪明一点——这真的是太有用了，尤其是在我们的人生还有很长一段路要走的时候。——查理芒格

• 《赖盖特之谜》（The Reigate Puzzle）
• 《携手合作：伟大的合作伙伴违和成功》（Working Together: Why
  Great Partnerships Succeed）
• 《滚雪球》（The Snowball）

第一部分 获得普世智慧

第二章 成为一台学习机器

那些持续学习的人，会在生活中不断进步——查理·芒格

• 《随机漫步的傻瓜》（Fooled by Randomness）
• 《如何阅读一本书》

第三章 通过思维模型的网格获得普世智慧

学习艺术的科学。学习科学的艺术。发展你的感官——尤其是学会如何观察。要意识到，每件事都是互相关联的。——达·芬奇

• 《我生活的种种模式》（Models of My Life）
• 《查理·芒格的原则》（Charlie Munger: The Complete
  Inverstor）
  -《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almancak）
  • 《孤独与领导力》（Solitude and
    Leadership）

第四章 通过刻意练习来驾驭激情和专注的力量

你内心深处的欲望决定了你是什么样的人。你追求决定你的目标；你的目标决定你的行为；你的行为决定你的命运。——《奥义书》

• 《异类》（Outliers）
• 《哪来的天才》（Talent Is Overrated）
• 《像高手一样行动》（The Little Book of Talent）

第二部分 塑造坚强的个性

第五章 选择正确的榜样、老师和伙伴

我很幸运，有正确的榜样引导我。告诉我你的榜样是谁，我就知道你能成为什么样的人。只要你稍加练习，你就能拥有你欣赏的榜样的品质；如果你继续练习，这些品质就会成为你的习惯。——沃伦·巴菲特

• 《与巴菲特共进午餐时，我顿悟到的五个真理》（The Education of Value Investor）
• 《感知的鹅卵石》（Pebbles of Perception）

第六章 谦逊是通往智慧的途径

承认自己的无知，就是变得智慧的开始。——查理·芒格

• 《魔鬼金融词典》（The Devil’s Financial Dictionary）
• 《成为沃伦·巴菲特》（Becoming Warren Buffett）纪录片
• 《击球的科学》（the Science of Hittin）
• 《分析和投资社区银行股票》（Analyzing and Investing in Community Bank Stocks）

第七章 慈善的美德和因果报应

如果你属于人类中最幸运的1%，你就有义务去考虑另外99%的人。——沃伦·巴菲特

• 《薄伽梵歌》（Bhagavad Gita）
• 《来自家庭的财富》（Weath in Families）

第八章 复杂的极致是简单

生活其实很简单，我们却执意把它变得复杂。——谚语

• 《聪明的投资者》
• 《就业、利息和货币通论》
• 《憨夺型投资者》（The Dhandho Investor）
• 《最重要的事，只有一件》（The ONE Thing）

第九章 实现财务独立

• 《财富之路》（The Way to Weath）
• 《巴比伦富翁的秘密》（The RichestMan in Babylon）
• 《邻家的百万富翁》（The Millionaire Next Door）
• 《财富几何学》（The Geometry of Wealth）
• 《穷查理年鉴》（）
• 《经典：投资者选集》（Classics: An Investor’s Anthology）

第十章 根据内部积分卡生活

在一个总是试图改变你的世界里坚持自我就是最大的成就——拉尔夫·沃尔多·爱默生

• 《格雷厄姆-多德式的超级投资者》（The Super Investors of Graham-and-Dodsville）

第十一章 人生成功的关键是延迟满足

利用时间套利的人总是跑赢大盘。第一时间即时满足想法是一条拥挤的道路，最多只能带来平庸的结果。延迟满足需要二阶思维，这条路不那么拥挤，而且更有可能获得成功——沙恩·帕里什

• 《价值评估：公司价值的衡量与管理》（Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies）
• 《寻找智慧》（Seeking Wisdom）
• 《人类简史》（Sapiens）
• 《一小步改变你的生活》（One Small Step Can Change You Life: The Kaizen Way）

未完待续（2）

再看《大空头》

集中精力看一场电影，也是奢侈的事。翻了老电影，看起来竟然是另外一种情境。《大空头》之前看过一遍，有点为了看而看，有点云里雾里，甚至有些枯燥之味。过了很久，再看一遍，竟然看出了很多精彩。被时间洗过的电影，留下来总会有它的原因。《大空头》中的2008年，那时候我们还年轻，尚未体会到柴米油盐贵，那场危机就以一种方式变成了另外一种起飞。那时我们还没有经历过周期，只是盲目的相信后发优势赶超英美，而《大空头》在当下的情境里重温，别有一番深意。

《大空头》中做空次级贷的有四路人马① 基金经理Michael Burry ② 德意志银行交易员Jared Vannett ③ Mark Baum ④Cornwall Capital的Jamie Mai、Charlie Ledley和Ben Hockett。在整个做空过程当中，他们分别从自己的角度获得信息，并用自己的方式参与了整个做空，整个过程充满了坚定、质疑、怀疑、焦虑，只是在最后一刻，有一组胜利的数字。

如果按巴菲特所说：赌国运，你不可能做空你的祖国。做空胜利，貌似不是什么光彩和值得炫耀的事，因为它的胜利很可能是建立在系统崩溃至上，少数人获益的游戏。只是，在大部分时间里，真理真的只在少数人手中，那一个小小的bug，不管大家认为，它总会演变成一场海啸，只是没有人知道它什么时候会来，即使他们坚定地相信自己的判断，也不清楚自己能不能熬到最后一个天黑的黎明。而在做多的市场里，赚钱的永远也是少数，但做多赚来的钱，就比做空要干净得多么？

电影中，很多细节，映射到现实，值得品味。

基金经理Michael Burry，在电脑前阅读MBS背后借款人的原始资料，Dr. Burry 认为自己是这个地球上除了起草这些文件的律师之外，唯一一个阅读它们的人，而这恰恰是事实。他通过这些材料发现借款人很可能没有资格借款，而这样的资料就在那里没有人去深究。这就是现实世界的真实写照，每个人都依赖别人的判断，就这样一直传递下去，无论是对的信息还是错的信息。而Dr.Burry的偏执，把自己关在办公室不回家，扛住老板的压力、投资人的压力一直按自己的判断走下去。而他选择的方向，就是通过办公室外的一块白板上的数字，来体现他的判断带来的结果。从-20%一直到盈利490%，躁动的重金属映衬着过程中狂躁的内心。

Mark Baum 是在这个过程中实地调查贷款的人，他听说有人在做空房地产债券，便深入到一线去落实种种猜想。他去到一所房子，出来的是租户，租户正常付着租金，而房东却没有正常还贷，而离奇的是，贷款的名字竟然是房东的狗。当Mark访问两个房地产经纪人的时候，他们说，从来没有人被拒贷，而他们正忙着服务每一个买房贷款的人，尽情拥抱这个泡沫，而经纪人在这个过程中获得巨大的收益。最夸张的是，Mark造访脱衣舞女郎，她竟然同时还款着5套房，身边的伙伴也如此。而在这么多确定性问题下，市场依然保持着巨大的惯性，甚至在阻止着泡沫的破裂，险些把这些做空者吞噬。

Jamie Mai、Charlie Ledley和Ben Hockett三个人中，前两位是新手，他们想在银行做空，却因为资金够不到门槛，不但被拒绝，而且接待只在银行的大堂闲聊几句，甚至没有机会上楼，在向已经隐退江湖金盆洗手的Ben求助之后，在Ben的引荐下，才获得了做空的机会。把金融行业的人情世故，简单几个镜头交代的淋漓尽致，这是一个看钱、看人的圈子，非常硬核，不是每一个新手都有这种资源和运气。而最后一个桥段很有趣，在雷曼倒闭的时候，两位新人要了一个员工卡，去到他们向往的殿堂去看崩塌前的最后一眼。

整个片子中，还穿插着对各种金融名词的解释，比如MBS、CDS、CDO等，竟然把这些看似难懂的代号，用类似画外音的表达清晰地介绍。顺藤摸瓜，有关2008的那场危机，还有很多电影。再看《大空头》并不是想危机重现，也没有能力成为那个大空头，而是不管发生什么，我们做些什么能避免成为那个炮灰？

地产政策密集发布后会怎么走？

股市政策后地产也来了

用转弯形容股市这几天的事都有点不够，是拉着手刹漂移掉头。房地产像张着嘴的小鸟嗷嗷待哺，万众瞩目下，政策加班加点的来了。现在看起来在最后一个工作日内，各个城市都会应出尽出。从第一波政策来看，力度跟以前相比，也是迈了一大步。如果从工具箱的角度来看，不够的话，后面应该还有。

这样也对，急刹车急掉头还是有点保留，因为政策出台后一定会有很多预期不到的效果，需要逐步完善和调整，尤其是对于在中国家庭资产占比最高的房地产。股市有2亿股民，业主至少更广泛。中国股市大概75万亿人民币，房子总值65万亿美元（450亿元人民币，未经严格考证），这个数看看就好。如果股市算药引子，让大家重拾信心，房地产就是药方，自然自然要更小心。

昨晚有朋友在微信上聊了一会儿，后来变成打了1个多小时的语音，昨晚上海、深圳、广州都出了房地产政策，正好在这当口，也简单说下看法。当下的政策和市场环境没有样本可循，从逻辑上简单分析，不构成投资建议。

北京房市会如何

虽然在这个时点北京还没出政策，但市场大部分以北京为基点。

1、北京和上海比，上海更好。

上海城市生活更方便，市场化程度更高，城市规划更有章法，更讲规则。全国业主的钱奔向上海，是意料之中的事，过去20年北方土豪对北京资产唯一的崇拜正在瓦解。上海的黄浦江两岸眼看着稀缺却又偶有供应，虽然也不如以前好过，但日光频频上演，也就是内地资产置换成上海资产的大戏。

上海政策的核心：

• 增值税5改2 满两年没有增值税
• 外环外 满一年社保就可以了
• 外地家庭 3 年社保可以买二套
• 首套首付15%二套25%
• 临港可以额外买一套 临港二套首付20%

至于买哪，每个人预算不同，但限的越紧的地方越值得购买，稀缺豪宅会加速紧缺。

2、北京“豪宅”

这个定义不够严谨，得继续深入一下：如果按2000万左右总价，同区域里面最好的小区会最受欢迎。仅10年来，北京出的好房子屈指可数，位置偏远，施工减配，导致一部分改善需求无处释放，矬子里面拔将军的话，就会强者恒强。这一波泼天富贵以后，又是一个验真和验伪的过程。毕竟购房的钱是最真实的投票。北京的结构比较有意思，2000万亿以上总价，大概直接蹦到5000万档，这个有点不可预知。

3、“刚需”上车盘

先说这一波。虽然不少人主动或被动逃离了北京，但还是有相当一部分人在坚守。因为这样那样的限制，有条件却没资格购房，这一波等待的人的数量不太明确，但总会有一波人被“赋予”了资格。而这一波政策出来，房主应该不会再降价了，这个共识应该会有，所以有资格入场，这个时机应该不会犯大错。在普降30%的情况下，可以出售挑一下房子了。

这一波需求的释放应该会很明显。城里一些老破小，五环外的一些守着产业集群的房子，应该会又一波机会。

4、“中产”改善

为什么最后说这一波，因为“这一小撮”是在上一轮受打击最大，有可能是对预期影响最大的一批人。这一波人的需求是要看刚需上车的人有多少，因为以房换房是最基本的资金来源。只有当风浪来的时候，才会发现所谓“能力”的局限。这部分需求稍微描述一下，每个区域里面次贵的那一波。如果按1000万左右或者再多一些的总价来算，这一波的信息和决策有局限，也有更多的思考和选择，也是最需要继续观察的。

5、大逻辑

大白话讲：顶端的，真正财富自由的，从来没耽误配置资产，一直是食物链的顶端，下跌是最好的机会。中间的会比较纠结，好的时候觉得自己是万能的，不好的时候会觉得无力回天。最下面的一波呢，会有无力回天的。但年轻人，对未来的看法总会比中老年人积极。所以，多生娃还是核心推动力。

但只要在中国有房的人，都算有钱人，只是多少而已。房地产过了上一轮的普惠周期，这一波泼天富贵，绝对不会淋到每个人头上。

北京政策预期

参考上海，上海是预留空间了。应该比上海矜持，不会比上海更猛，更不能完全一样。
总要体现首都的优越性的，历来如此。

资产逻辑

如果房地产的回报是1.5%，如果想到3%，要么租金翻倍，要么价格减半。至于社会的平均预期回报，是个动态过程。房子在中国虽然有特殊性，但信仰已经松动，时间越长，越是资产逻辑。

真正佩服的，是在上一个周期逃顶的人身边就有。家里领导说，你地产白干了这么多年。

陈冲和她的猫鱼

最近迷上了播客，有料，轻松一点，比微信读书的AI有人情味，可以听得见很多互动。《猫鱼》是非常偶然听到在一个播客里推荐的，偶然到都不记得那个节目叫什么。回来搜了一下，没怎么犹豫就入手。厚厚的一本，沉甸甸的。读下去了不得，文字一样沉甸甸的，不容你喘息。

这本书的跨度很长，其中有1910年姥姥小时候的照片，也有最后一篇文章里提到的《人生切割术》，恰好这剧我也看过，大概是在口罩三年中打发时间的一个片段。这么长的跨度，总有某一个时刻会跟读者有关系，其中有很多事的背景都是亲身经历者，包括已经从记忆中消失的那个三年，偶尔也会想想那个时刻自己在做什么。

陈冲生于1961年，她走红的《小花》我完全没有印象，但《大众电影》这本杂志记忆中是有的。对《猫鱼》这本书的兴趣，很大程度上是来自于对上海这个城市的好奇。三年的上海生活留下了很深的印象，在这座有时候被刻板化印象的城市里，只有身在其中，才能体会到这种刻板的内在逻辑和油盐酱醋。

书一翻开，竟然有一个场景生动地扑面而来：在体检中心里面，一位上海阿姨快速地用上海话跟我说了一堆指引，发现我茫然毫无反应时，毫无缝隙感地切换到几句简单的普通话把我指引到该去的地方。这也许是很多人对上海的刻板印象，只是在新上海人无处不在的今天，这种场景也越来越少了。而每当看到有关上海和书或者电影的时候，总会想起上海话和普通话的无缝切换。

对陈冲的电影作品，竟然一部都没有看过。对她印象最深的竟然是多年前LV的一个广告，其中有三个女演员分别对应着三个城市，北京是巩俐，上海是陈冲，香港是舒淇。那段广告片大概是我见过巩俐最国际范儿的样子了吧，这个应该怪老谋子。那时候还没有去上海工作生活，对这座城市也没什么概念，只是觉得陈冲的形象很独立、精致，就是印象中的上海。顺手溜号去搜了一下视频，竟然已经是16年前，简单一算是有点特殊的2008年。

陈冲的文字很惊艳，很有力，也许是对演员写书有偏见，完全、完全、完全出乎意料。

整个书书写了4代人，从姥姥姥爷到她的孩子。

开始的几篇主要在写自己，写姥姥姥爷、爸爸妈妈和自己的成长。他的家庭都是医学方面的专家，在那些动荡的年代，就是知名的学者。他们随着社会的动荡而漂浮着，而姥爷“畏罪”自杀在办公室，那是一个孩子第一次见成年人在哭。陈冲1961年生人，如今已经过了60岁，她的姥姥姥爷、父母还有她，可以在过往年代留有非常多的照片资料，也是非常难得。而妈妈张中和的其中一个博士生，就是饶毅。

中间一部分，主要是写她每一部电影的点点滴滴，有记录，又回顾，有反思。有些惊叹她的坦诚，一些可能并不那么被世俗认可的情感，就那么赤裸裸的跃然于文字之上。尽管在国内已经家喻户晓，去好莱坞重新闯荡，崎岖之路不乏艰辛和争议。而家庭给了她独立的思想选择了一条充满争议的独立之路，没有对错，就这些选择构成了她活生生的一个人。这些电影其实都没有看过，读起书来自然没有那般共鸣，也远远没有家庭命运与大历史呼应的震撼。不过，依然不影响她文字的力量，也好奇地想找来《末代皇帝》去来看一下。她描写的没有一个人的故宫，是何等奢侈。而20多年前雪后的某个下午，也曾被人少、红墙、黄瓦、蓝天、白雪的故宫震撼过。

最后一部分，是一口气读完的。写了她在那三年中拍摄《世间有她》，写了她的哥哥陈川，作为画家的陈川的文字同样惊艳，大概是来自于家传吧。最震撼的是《我们将死于梦醒》中，讲述母亲最后的日子，在那个特殊的三年的某一段时光。父亲和自己面对濒死的母亲，对死亡直面的描写，一种深厚与复杂的情感弥漫。而其中不少桥段感同身受，让人忽然闪回那个不断隔离的时刻。

看完书之后，也看了微信推给我的几篇书评。跟那些漂亮的书评相比，我写不出来。但如果你看到这，我还是要再次安利一下这本《猫鱼》，从其中可以看到一个独立的人，和她有力的文字，她是一位非常好的讲述者。

保卫资产：多读历史多锻炼，该干啥干啥！

无处不在的宏观

2024年9月24日，一大早，超预期的直播让众多“金融消费者”奔走相告。A股，港股，中概股都给了非常热烈的回应，真是应了那句话：昨天ICU，今天KTV。市场给予热烈回应当然是天大的好事。不过经过这几年，大家对世界的看法已经有了很大的变化，时间是最好的老师，活久见。总是感觉有很多事情要重新梳理，但却不敢班门弄斧，不过“输出”可能是最好的老师，试着记录一下吧。

昨天的直播发布会，有点像2009年的史诗级救市。当年还年轻，不明白所谓那么多宏观，但印象最深的时候，就是2009年元旦被朋友拖到江苏太仓去看地做调研，因为开发商提前听到了即将救市风声，要把手里面救命的2个亿现金换成资产。在那个悲观的节点，有点匪夷所思，而到了4月份的政策发布，我自然惊掉了下巴。终于明白，人与人是不同的，总是有着那么多的先知。

2009距今已经整整15年，而我们也变得面目全非。回看这15年，全球化的浪潮貌似在后退，但一些基本的常识已经开始深入人心。那时候主要的科普是在天涯上的高人，国与国之间的宏观论述，有很多檄文到现在还在流传。而随着年龄的增长和国家财富的积累，就平民百姓来讲，关心的视角与当年有了很大的不同。资本市场的基本常识，也被更多的人知晓，但可能怎么普及都不够。

在大多数时间里，宏观只是个谈资，但当它发生后，你却感觉到它无处不在。

说回来，寻找常识。

世界终究还是美元周期

东方力量在兴盛，但当下的世界还是美元的周期。美元也面临着新问题，遇到能扛的对手，老办法解决不了新问题。而且连老百姓都知道在汇率低的时候换美元拿超过5%的定存利息，就别提可以自由流动的国家了。美国降息有很大一部分因素，政府快还不起债了。换句话讲，美国政府快被薅秃了。其实，大家都不好过。美国的企业富可敌国，他们通过科技挣全球的钱，账上趴着大量的现金，不停回购股票提高股东的回报率，大概是全球最优质的资产。

美国自己面临的问题一点也不少，俩个老头子恩爱情仇搞了快10年，这恐怕是美国最大的问题，一个耋耄老人会有多少精力来憧憬未来呢？而当下新的总统大选尚未开始，拜登爷爷已经不见踪影，哈里斯究竟在执政还是在做选举的最后准备还真说不清，川建国同志一直自称前总统，两个候选人频频出镜，主角不知所踪，真是有点魔幻现实主义。

妇孺皆知的美国降息终于来了，香港马上跟进，我们缓了一周，同样跟进。我们依然处在美元的周期中。

全球化不可逆

还是对比2009年，我们已经深处全球化浪潮之中，只是清楚地知道身位的人绝对是少数。那时候的救市，我记得有一部分人也提出，救自己就是救美国，救美国就是救自己。那一轮的房价暴涨成为很多人心中永远的痛，4万亿也称为了炮轰的对象。历史无法假设，那时候如果不放水，熬着会是什么样？也许正是因为那时候的家底还薄，决策的空间小很多，才有当时的选择。

当年都是对未来发展的憧憬，盼着继续发展，盼着房价不要崩盘，跟今天发达的自媒体相比，对全球化、对周期的谈论甚少。而当下，大家对周期的体会应该都刻骨铭心。我们总是谈论日本失去的三十年，谈论广场协议，在美联储当时在任沃尔克的自传里，提到日本、联邦德国、法国，压根就没有中国。当时的我们是在全球化体系之外，几乎不参与国际分工。而当下，我们无处不在，但确实也有人想证明离开中国世界也可以。中美两口子论也盛行多年，是离婚还是接着过也说了很多年，离开、离不开都是相对的。

只是，全球化的视角和思考不可逆了。也许从行为上、供应链上会有回撤，但思考上，不可逆。

信息不对称是永恒

回头想想，大概是2018年底左右，在上海，碰到了几个私募从业者，一再告诉我，闭着眼睛买股票，估值不能再低了。那时候对资本市场是一无所知，回头看，是非常好的机会。从那时开始，对资本市场的从业者有了一些感知，之前是被“A股连赌场都不如”严重洗脑。2019年，与集思录创始人聊天，第一次听说低风险投资，第一次听说可转债，第一次听说市场里大量的机制性改革机会，再回头看也是严重的信息不对称。

大概一切机会都来自于信息不对称。信息不足是不对称，信息过剩也是不对称。每一个信息不对称，都是一个阶段的结构性机会，能搞清楚至少能知道自己是怎么错过的或者怎么踩坑的。也许我们不知道怎么获利，但却可以知道怎么避免大的损失。不管愿意还是不愿意，我们已经深度参与了全球的运行，即使在资本管制的条件下，也有大量的机会参与全球市场。随便找个券商甚至支付宝，输入ETF，就知道你已经置身于地球村，只是不自知的我们会把未知当成美丽新世界或者洪水猛兽。在巨量信息面前，老老实实提升认知，有认知才能有收益。

不得不提到大洋对岸汗牛充栋的记录经济的书籍，你看看沃尔克、格林斯潘、伯南克的自转，会发现里面有很多的交圈，也会有很多的立场不同。但相同的是，都在努力“客观描述”决策的正确和行动的坚决，同样的风格也会出现在鲍威尔身上，闪烁其词的背后，总有着惯常的逻辑，而我们在知道的那一瞬间，这些信息会跟其他一样随风而逝，而只有当结果呈现之后，才会拍大腿想到曾经关注过。

不对称，就会产生结构性的机会，而我们能作的是，理解，并随波逐流，因为我们无法改变，只能在波浪中前行。

多看历史，多锻炼，该干啥干啥

这是对时间最好的尊重。

跟15年前相比，我们的信息量和视野已经不可同日而语，而寻找有效信息仍然是难题。情绪，是市场的一部分，保持情绪稳定的方式之一就是多看历史。太阳底下没有新鲜事，每一次波动都能在历史上找到相近的答案。与15年前相比，与30年前相比，我们能看到的书籍已经不可同日而语。对岸行动的目的一定首先是为自己服务，但谁也不能忽略了大象转身的威力。二战后，政治让位于经济，以美国为代表的跨国企业得到了迅速发展。后口罩时代，对供应链安全的重塑，可能是一部新的经济史。

略显遗憾，A股鲜有书籍来描写，决策者们也没有机会出回忆录来提供信息，诞生了“小作文”作为一种信息广泛流传。A股的历史，也是一部小作文史，小作文已经成为一门正儿八经的流量生意。多读历史，才会知道波谷的地点有多低，才知道有可能去哪。锻炼身体不必多说，时间是最长情的伙伴，观过世界才能谈及认知。

锻炼，该干啥干啥，才是最好的应对。

相关书目：

《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》：百岁老人经历的重大历史事件；
《时运变迁：世界货币、美元和人民币的未来》：保罗沃尔克和著名的广场协议
《坚定不移：稳健的货币和好的政府》：保罗沃尔克
《行动的勇气：金融危机及其余波回忆录》：本伯南克
《格林斯潘传》：经历几任中统的美联储主席

在男足与A股的共振中求生

“无用”的价值

作为一个低频不定期更新的公众号，还是有点“落伍”的执念，总希望能生产一点“有用”的东西，在短视频越来越横扫屏幕时间的时代，阅读已经成为门槛越来越高的一种行为，咋也得想办法对得起这些阅读的时间。不过，上周偶然误入了王府井的一个商场，整个商场里几乎全部是“首店”，而在这里，“有用”很可能是最没有用的东西。这是一个年轻人的世界，从装修、业态、表达上有些匪夷所思，好像把短视频中的很多表达现实化了。一层层走下来，貌似进入了一个穿越的世界。

作为一个“有用”论的老人家，在整个商场里，基本是被眼花缭乱的装修吸引了，基本没有看过任何一件有用或没用的商品。也想起来，前几年开了很多的花花绿绿的书店，眼花缭乱的装修里藏着一些不太好找的书籍。整蛊一下，如果做一个完全以“有用”为主的空间，有没有机会成为另外一个群体里的网红？

其中一个“止痒商店”，装修的风格特别像美剧《辐射 Fallout》，整个空间是一个看起来有点莫名其妙的封闭空间的完整表达。

男足 0:7 & A股

男足是一个神奇的存在。年年看，年年骂，年年骂，年年看。我是不看球的，如果你问我对哪一届世界杯印象最深，我只能提起意大利之夏巴乔忧郁而落寞的背影。所以，我是不理解为啥一直看球朋友，尤其是男足。刷到一个男足与日本队比赛的剪辑视频，大致是把0:7的进球和日本队的射门剪在一起。从观感上讲，0:7是幸运的，至少应该0:11，搞出一个致敬国球乒乓的比分。不过比赛还是体现了我们守门员的努力，一个弹幕说：“日本队守门员出去吃个拉面都没人知道”，深以为然。

跟赛后如潮的谩骂相比，场上的球员的内心也算无比强大了，稍微共情一下他们的心理活动，也许有巨大的歉意和耻辱，那是怎样一种压抑和无力。知道结果、放弃抵抗，但还不能马上逃离战场，也不能马上缴枪不杀，还需要“认真”地对待每一分钟。那种无力感会不会还不如在战场上被马上击毙，忽然脑子里闪回出一只小老鼠被猫玩弄在掌骨之间的短视频，内心是怎样的一种无力感。

也许，我想多了。也许不管输赢，他们都是这么履行着职责，内心早已九霄云外。毁灭吧，少了这个运动，世界也不会因此而有任何变化。当有一天连失望都没有人表达，也没有人用谩骂表达情绪，可能才有可能重生。

A股是另一个神奇的存在。股市本来就是一个交易预期的地方，当下的暴跌反应了预期，但没有预期就没有在场的价值，就应该离场。无论是被深套还是抄底，都还是有预期，哪怕是不切实际的预期，不管是涨跌，都体现了预期。不敢再充值了，之前的充值莫名其妙就快花完了。与男足相比，A股不能灭失。总有理由：万事皆周期，只不过不知道能不能挺过这个周期。

男足和A股，共振了，现实主义叙事。

在共振中求生

当下的环境，已经变成了和自己的战争。与短视频对抗，减少消耗自己的时间。无时无刻流逝的时间，就构成了自己。

阅读。

多看经典，少看口水书。多看历史、多看经济史。改革开放以来的40年，让我们对未来产生了幻觉，而这种幻觉破碎的猝不及防。其实，有很多东西，从来就没有变过，都能在历史中找到答案。相同的本质，只是包装着不同的技术外壳。跟40年前相比，当下的书籍的丰富程度是当初远远不能相比的。对于我们大多数人来说，是需要通过大量的非应试阅读重建史观。多看一些经济史，包括中国建国以后的经济史，会对未来和当下更多一些理解。对于我们大多数人来讲，没有经历过完整的周期。虽然知道，并不代表可以预判未来，但通过历史了解当下，对焦躁的心灵总会有一些帮助。

书籍的出版，也能提现当下的思潮。返回去10年，有关漂亮国的书籍大都是介绍成功经验，而当下更多的书籍是类似于《乡下人的悲歌》，除了美丽国的发展降速，也能看到他们在不断地反思，面对现实。而在我看来，悲歌里唱的就是产业迭代中一代人的失落。看看我们的大东北，刘欢唱《重头再来》的年代，是不是有点似曾相识？有关美丽国的翻译书汗牛充栋，企业史、企业主自传、政治人物的自传、经济史等，有着大量的交叉时间线，对了解那个时点不同人的不同立场非常有帮助，对独立思考理解当下会有些帮助。

看看历史，你会发现，太阳底下没有新鲜事。

播客

近期偶然的尝试，迷上了播客，其实就是 iPhone 自带的，估计很多内容在喜马拉雅之类的 APP 上也会有多重叠。大概是因为小众，所以内容会更自由和随意一些，为了吸引听众，播主们也更显努力和真实。虽然有些播客制作显得有些业余，但总是要另辟蹊径来找到一些话题和观点，既不能随大流，又不能过于冷僻，所以经常会碰到一些有趣又有点启发的内容。有机会让听众花一个整段时间来收听你的内容，切换频道的成本为零，总要有些质量才能完播，听众基数小，所以得格外努力。

最近有一期《知行小酒馆》的“瑞·达利欧的A面与B面”的节目，大概2个小时时长，居然听完了。其实主要内容是来自于一本《The fund》的书籍，好羡慕能用英文阅读的人，AI快点发展吧，让更多的人超越语言的格栅。播客的好处是，可以随时随地用碎片时间，坐地铁、开车，甚至做饭、睡前，期待更多的优质内容。

（经典）电影

短视频时代，2小时的沉浸也显得格外稀缺。并不是想追溯过去，只是能被筛选出而流传的电影，总有一些原因，能给人一些力量。如果有整块的时间，实在不知道看什么，就去豆瓣翻一下电影前250名的排行榜，总有你看过没看过、想看不想看的经典。

电影在很多时候也是主观的表达，不同的电影在不同的年纪，看到的会完全不一样。从小到大，从录像厅时代，不知道欠了星爷多少张电影票。当年看星爷的电影笑的有多开心，当下再看就有多扎心。发自心底的悲凉，都是以喜剧的方式呈现。在当下的环境，才能看到星爷对小人物刻骨铭心的刻画，看似荒诞和无厘头的表达，都是对现实的一种对抗、挣扎、妥协。

在各种推荐下，居然把看似沉闷的《狗阵》看完了。用一个彭于晏演一个西北人，本身就是一种冒险。不知道他的沉默是角色需要还是刻意造了一个角色人设，以避免台湾腔的西北话。贾樟柯的演的地头蛇不知道是不是本色出演，但山西话绝对是本色，只有到一定年龄，才能明白《小五》、《站台》的价值。《狗阵》最后最震撼的地方，居然在一个西部片里面配上了平克佛洛依德的音乐，而且并没有一点违和。08年奥运会的时代背景和70年代的魔幻摇滚竟然如此搭调。看完电影，看到“谨以此片献给我的父亲”，也许导演想表达的东西跟这个有关。虽然没完全看懂，并没有去豆瓣去翻看解读，也许哪天去翻翻片尾为什么会用平克弗洛伊德的作品，倒是挺期待管虎自己出来讲讲。这样一部电影，在短视频里传播最广的却是佟丽娅表演的喜欢一个人的眼神，让无数宅男有了一丝恋爱的期待和冲动，尽管这个角色删了好像对剧情也没啥影响。

当下可以看，更愿意翻翻曾经的经典。

找一件事专注下去

上一个40年，用效率评价一切。有人把日本的工匠精神，解读成发展停滞的自我内卷。这么说，也无可厚非，只是我们可能也终将面对这些可能。或许，是一种复合性质的卷，极度控制成本下的低劣质量游戏与追求极度完美产品共存的综合体。

选个看起来有希望的事，专注下去。

美国行之携程体验及常用APP

 

一、上古时期的出国行

记得大概10年前出国旅行的时候，在携程上订机票，定境外的机票、酒店，是一件挺麻烦的事情。当时的携程也提供境外的服务，但无奈价格贵的要死，一些类似天巡的低价机票搜索平台跟携程相比能省很多钱，而且携程的总体感觉是比较大，但比较死板，不够灵活，内容也枯燥乏味，看起来都是一些小B商家在上面的无病呻吟。后来天巡被携程收购，有非常大的垄断嫌疑，域名也从国际范儿的“Skyscanner.com”改成了“tianxun.com”的文化自信风。

那会儿年轻，国家也顺风顺水，心态向上，出行频繁，做攻略也不怕麻烦。大致的组合是：

• • 机票：天巡网，选择相对靠谱的低价平台订票；
• • 攻略：蚂蜂窝，穷游网；
• • 酒店：agoda，booking，还住过很多Airbnb，遇见过很好的房东；
• • 租车：租租车；

体验的多了之后，会发现很多虽然未必有实质影响，但却跟预期不太相符的小bug，比如Airbnb的房东并没有评价的那般和善，密码锁入住之后的卫生做不到每天打扫，开盲盒的乐趣不断在减少，价格也并不便宜，却打着感情牌卖着不菲的价格。在口罩之前的最后一次出行，在英国碰见了阿三开的酒店，不但描述不符，而且正在装修。与booking的协商压根就找不到人，订单结束以后，真实的评价压根就写不上，换句话讲，没法打差评。接下来的口罩故事大家都清楚了，出行的脚步戛然而止。

川建国大厦

二、2024行美国

这次出行美国，按习惯也搜了一下之前用过的平台。跟携程相比，真的没有优势。

机票：

天巡搜出的价格还不如携程价格低，携程的价格跟官网一致。本来怀疑携程是不是保护性收购天巡，但搜了一下国外的机票平台，国际航班携程甚至还有优势。但美国本土的国内航班，携程价格就不行了，最后选择Expedia；

酒店：

虽然不能保证所有酒店的价格都最低，但各大连锁酒店集团的价格明显优于其他网站，甚至比 https://www.expedia.com/ 这种美国本土网站都便宜。不知道美国人会不会发现这个，跑到携程来订房。而且大部分酒店也都可以在入住之前一段时间免费取消、修改行程；
租车：大致与租租车比了一下，价格没有太大差别；

攻略：

跟年龄和出行目的有关，目前出行大部分时候有明确的目的或者找朋友，对旅行攻略之类的需求直线下降。但你在搜索目的地酒店、机票的时候，总会顺便推荐一些内容，偶尔点开一些，虽然没有那么声情并茂，都是各种“干货”，对于出行直男来讲，基本信息够用；

其他：

在推荐内容顺手点开了一些服务，比如当地的几日游、包车、导游、接机等，相当于集成了一个个人服务平台，携程就是一个大的客户池，去向各种小B和个人分包业务，内容非常庞杂。

三、携程两件客服的小事

在出行前和出行过程中，遇到了两件小事，处理的还比较满意，而且有客服24小时在线，与当年的booking相比，不知道好了多少倍。

修改酒店订单；

在出行前，定了2晚洛杉矶机场附近的喜来登酒店，提前3天可以免费取消或更改，在这之后和入住前，取消酒店大概收订单一半的费用。结果由于时差的原因，已经过了免费取消时间7、8个小时左右，由于娃学校的行程突然插进了一件事，第1晚便无法入住，需要把第一晚的住宿取消。于是赶紧联系客服，请求修改订单或取消订单。客服虽然不敢满口答应，但立马回复说，跟美国酒店那边联系，尽量帮助协调。大约3个小时后，答复：酒店那边太忙，修改订单太麻烦，让我自己取消2天的订单，重新下定1晚的住宿，之前的变动不扣费。

查询租车计费

这次出行有两段租车行程。第一段结束后立马收到了账单，跟携程订单相比，收了不少的其他费用。账单都是英文的，即使用翻译软件也没大看懂。于是，在线上客服留言咨询。没想到很快就回复，帮助查询确认收费。可以留意了一下时间，在国内是后半夜，顺便问了一句，客服说虽然不是所有的服务都有24小时值班，但他这块业务是有人值班的。帮助确认完收费明细之后，大致明白了为什么租车公司在我签字以前，服务人员巴拉巴拉跟我说了一堆，应该是附加保险以及预购一箱油，不用加满油还车，让我尽量把油箱用空之后还车。

在第二段租车行程确认订单的时候，在“蹦单词畅行美国”的情况下，抓住了服务人员的一个重要的词：Basic。坚定地确认了，No，just basic。成功躲避了一些没有必要的费用。

湖

四、携程股票

顺手搜了一下携程的营收，从近几年的营收和利润看，已经走出了口罩时期。就像 Visa 和 Master Card 随着美国人的脚步走遍世界一样，也期待携程可以在海外有更强的议价能力，给中国人出行提供更好的服务。从当前来看，booking、expedia 这些公司的属地都没有中国内地，访问都直接转到中国香港或者美国本土。与十年前的上一个周期相比，我们出境游的环境也发生了不小的变化，也期待携程能把这块服务做好，别用大数据杀熟（这一点一定要注意），很多时候因为行程的纠结，免不了多次重复查价格。

感兴趣的，真可以观察一下携程的股票，美股和港股，已经从2022年的最低点爬出来不少了。虽然世界的裂痕在增加，但依然挡不住看世界的脚步，只有多看、多听、多想才能更多地了解世界，了解自己。

2019-2024携程营收及利润 （人民币）

顺手查了一下跟其他公司的横向比较：从整体业绩上看，Booking的优势很明显，营收相当于Expedia和携程的总和。 2023年第四季度，Booking集团收入48亿美元，同比增长18%；2023全年收入214亿美元，同比增幅达25%。 相较之下，Expedia集团第四季度和全年的收入同比均增长10%，分别为28.87亿美元和128.39亿美元。而携程第四季度净营业收入103亿元，2023全年净营业收入445亿元，同比分别增长105%、122%。

五、美国出行使用最频繁的APP

1，iPhone自带的地图

出行时间短，国内联通手机漫游过去，但依然用国内的网关，该访问不了的还是访问不了。懒得折腾，就没用 google map，第一次用 Apple map，基本也能用。指令都用中文，地名用英文，中英夹杂的导航听起来还挺和谐。

2，Uber

美国大部分地方离了车寸步难行。这次时间太紧，就奢侈了一把，没租车的时间基本靠Uber解决。顺便提一句，美国的外卖也是在 Uber 上叫。娃说第一次叫外卖开着车来了个小哥，着实有点意外，但瞬间想起这是在M国，迟到了10分钟，系统补贴了10刀，一直心心念念想用掉，到回国也没用上。大概是那几天打车太频繁了，回国后，我的邮箱也收到了20刀的优惠券。不过同样时点同样行程的订单，价格波动巨大，取消重新搜索，大概率价格会上涨，有时候甚至会翻倍。

3，Yelp

美国版本的点评。人生地不熟，找个馆子还是挺重要的。看起来肯定没有我们的点评内容庞杂，但大部分馆子的评分都不高，直观感觉，老美也许“优化”做的少吧。衣食住行也是人类四大必须，可以作为吃饭很好的参考。

六、Tips

• • 携程国外酒店可以在APP上开中国发票；
• • 可以直接付人民币；

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